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周三2020年2月26日最具有爆發力的十大金股(名單)

2020-2-25 14:54| 發布者: adminpxl| 查看: 12557| 評論: 0

摘要: 周三2020年2月26日最具有爆發力的十大金股(名單):隆基股份、順豐控股、隆基股份、長城汽車、銀泰黃金、安井食品、長江電力、山鷹紙業、蒙娜麗莎、美的集團。 ...
隆基股份(601012):擬收購海外制造資產 光伏龍頭國際化加速

事件:簽訂股權收購框架協議,意向收購寧波宜則100%股權2 月23 日,公司公告全資子公司隆基樂葉簽訂股權收購框架協議,擬現金收購寧波宜則100%股權,交易對價暫定17.8 億元。寧波宜則主要股東方承諾標的公司2019-2021 年扣非凈利潤不低于2.2/2.41/2.51 億元。各方力爭于2020年5 月31 日前、不晚于6 月30 日簽訂正式資產購買協議。

短期有望增厚業績,長期為公司的全球化擴張打下基礎寧波宜則核心資產為位于越南的生產基地,擁有3GW 光伏電池產能、7GW光伏組件產能。歐洲針對中國光伏的最低進口限價(MIP)取消后,越南等地的光伏產能主要針對美國出口(對中國有雙反)。

(1)本次收購核心為快速獲取海外現有產能,快速占領市場為長期全球化擴張打下基礎。通過快速擴充產能,迅速抓住海外光伏增量市場,進而提高和穩固在美國等成熟市場份額。公司目前海外產能主要位于馬來西亞古晉,約3.25GW 電池產能、500MW 組件產能。新收購產能除部分已鎖定代工的產能外,剩余產能均可用于海外擴張。海外投資建廠周期較長,一般需要兩年以上。公司先期海外市場布局已有一定基礎,通過收購可實現快速出貨放量。

(2)本次收購估值較低,有望增加2020 年凈利潤1.2 億元。本次收購交易對價7.8 億元,按業績承諾2.41 億元計算,2020 年動態PE 僅7.4 倍。假設收購于2020 年6 月底前完成,可以增加1.2 億以上凈利潤。

(3)本次現金收購對公司財務狀況影響較小。公司2019 年9 月底貨幣資金余額為164.78 億元,本次收購對價僅17.8 億元,且付款節奏比較寬松。

公司單晶硅片基本盤穩固,向下游產業鏈延伸和全球化擴張初見成效單晶硅片仍是光伏產業鏈壁壘最高的環節,長期雙寡頭壟斷格局清晰。公司單晶硅片產能擴張、成本下降屢超市場預期,單晶硅片龍頭地位穩固。公司向下游產業鏈延伸和全球化擴張初見成效,計劃2019-2021 年底公司電池片產能分別達10、15、20GW,組件產能分別達16、25、30GW。目前進度來看,擴張正在加速。公司積極開拓海外市場,2020 年組件出貨有望進入全球核心第一梯隊。公司正全面實現由單晶硅片向電池片、組件的延伸,一體化全產業鏈龍頭即將成型。

維持“強烈推薦”評級

因收購尚未完成,暫不調整盈利預測。預計公司2019-2021 年歸母凈利潤分別為50.92/68.45/87.1 億元,對應EPS 分別為1.35/1.81/2.31 元,當前股價對應2019-2021 年動態PE 分別為25.1/18.7/4.7 倍。維持“強烈推薦”評級。

風險提示:本次收購存在不確定性;標的公司業績不及預期

順豐控股(002352):市場份額有望持續提升

投資要點

市場份額有望持續提升

公司業務量市場份額有望持續提升。2019 年,自“特惠專配”產品推出以來,公司單月業務量同比增速自8 月起持續超越行業水平,全年業務量同比增速已超過行業水平。2019 年1-6 月、1-9 月、全年累計,公司業務量市占率分別為7.3%、7.4%、7.6%。在疫情的影響下,公司相比其他主要快遞企業復工率更高,配送范圍更廣。根據交通運輸部統計,截至2 月22日,中國郵政、順豐和京東基本全部復工,其他主要快遞企業整體復工率達66.7%。

人工和運輸成本有望節省

2020 年上半年,公司的人工和運輸成本有望節省。受疫情防控工作下出臺政策的影響,企業的人工成本和運輸成本有望得到節省。根據交通運輸部通知,2 月17 日零時起至疫情防控工作結束,全國收費公路免收車輛通行費,具體截止時間另行通知。根據國務院常務會議2 月18 日決定,階段性減免企業養老、失業、工傷保險單位繳費,以減輕疫情對企業的影響。

結構變化是價格下滑主因

產品結構變化是均價同比下降的主要原因。2019 年12 月,公司單票收入19.3 元,同比下降18.9%,主要原因是均價偏低的電商件產品占比提升。

2019 年12 月,供應鏈業務收入5.8 億元,占合計收入118.5 億元的比例為4.9%。供應鏈業務的發展,有助于公司拓展新客戶,增加現有客戶粘性,以及提高資產利用率。

期待高端需求爆發和機場投產后成本優化

預計2019-2021 年,公司歸母凈利潤分別為56.9 億元、66.0 億元、78.5億元,同比增速分別為24.8%、16.0%、19.0%,對應PE 分別為35.7 倍、30.8 倍、25.9 倍。收入端期待高端需求爆發,成本端期待鄂州機場投產后,航空運輸網絡優化帶來的運輸成本節省,維持“增持”評級。

風險提示

人工成本增長超預期,運輸成本增長超預期。

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